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信用债违约对A股影响有限 冲击过后这些板块反弹力度更大

  • 更新日期:2020-11-16
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详细介绍

原标题:信用债违约对A股影响有限,冲击过后这些板块反弹力度更大

摘要 【信用债违约对A股影响有限 冲击过后这些板块反弹力度更大】这周,A股周一迎来开门红,但随后资金承接乏力,连续4天弱势震荡,缺乏上涨主线。对此,机构分析认为,历史数据显示,信用债违约扰动对股市影响不大,在经济复苏期,信用利差难以大幅走阔。随着经济复苏的不断推进,A股市场仍具备较高的投资性价比。(上海证券报)

  这周,A股周一迎来开门红,但随后资金承接乏力,连续4天弱势震荡,缺乏上涨主线。对此,机构分析认为,历史数据显示,信用债违约扰动对股市影响不大,在经济复苏期,信用利差难以大幅走阔。随着经济复苏的不断推进,A股市场仍具备较高的投资性价比。

  同时,2020年第四季度也已过半,券商陆续发布2021年策略展望。对明年的A股投资机会,部分机构持谨慎乐观态度,认为仍是结构性行情,行业集中、龙头溢价依然是A股最强趋势项。

  信用债违约对A股扰动有限

  近期,信用债违约事件冲击了市场情绪。对此,海通证券策略团队表示,历史数据显示,信用债违约对股市影响不大,经济复苏期信用利差难大幅走阔。牛熊轮回是客观规律,2019年初开始的牛市仍在途中,目前处于资金面和基本面双轮驱动阶段。配置上,海通证券认为,就中短期而言,后周期的金融板块更优,中长期主线仍是代表转型升级的科技股。

  开源证券策略团队表示,从历史上看,当债券市场出现流动性冲击时,股票市场则可能孕育着投资机会。通过复盘2013年中与2016年末的案例,开源证券认为,流动性风险短期内对股市形成一定的压制,金融、地产跌幅排名靠前,但在扰动结束后,市场均出现了快速反弹,而受冲击的板块均在反弹中表现出色。

  本周,北向资金在周一历史性地流入近200亿元后,其余几天均维持净流出状态。

  国信证券表示,A股市场仍具备较高的投资性价比,外资整体净流入的趋势还未改变。在行业配置上,10月份以来外资加仓家电、银行、汽车和电气设备等消费、周期板块。展望后市,当前海内外的疫情防控及经济复苏节奏存在错配,A股上市公司盈利有望持续改善,A股仍具备较高的投资性价比。

  2021年如何投资?

  近期,多家券商密集发布2021年度策略报告,分析明年的投资机会。

  申万宏源证券表示,2021年是A股市场的“小年”,预计第二至第三季度大部分时间市场可能处于弱势,把握2021年的总量机会需“精确择时”。申万宏源表示,A股小盘股2020年二季度三项现金流全面改善,2020年三季度净利润同比开始体现出高弹性,但盈利能力继续回落,财务费用率仍在上行。小企业改善处于不稳定的早周期,行业集中、龙头溢价依然是A股最强趋势项。

  兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长张忆东在展望明年全球市场时表示,对中国的权益市场保持战略性的乐观看法,同时认为港股性价比好于A股。

  具体来看,考虑到中短期流动性、估值、经济复苏等情况,叠加中长期“权益资产时代”的大背景,国内优质权益资产依然值得做多。同时,在张忆东看来,2021年美股性价比不佳,需依靠盈利来消化高估值。对港股市场,他认为,明年有望走向指数牛市,AH股溢价可能收敛。对于A股市场,张忆东表示:“依然有结构性行情,价值与成长风格将保持均衡。”

  核心资产配置现分歧

  对于核心资产的抱团现象能否持续,机构观点也存在分歧。

  兴业证券策略团队表示,明年作为“十四五”开局之年和A股“三十而立”后的第一年,无论是制度环境、投资者结构,还是上市公司质量方面都将呈现新的气象,A股市场整体将波动向上。经历30年的“赛马”,优质龙头“核心资产”已经胜出,未来有望享受“长牛”。

  华西证券策略团队同样认为,明年机构“报团取暖”的特征不会发生变化,但不排除在某些阶段遇到低估值行情脉冲式的考验。建议投资者逢低布局“新五朵金花”,即:新金融(券商)、新科技(芯片、军工、数字经济、云计算、网络安全、5G、北斗)、新消费(免税、消费电子等)、新健康(医疗)、新能源等行业。

  申万宏源则认为,长期景气资产已处于高估值状态,而低估值资产基本面改善的稳定性仍存疑。一旦市场预期紧缩,可能出现“基本面预期稳定的核心资产以业绩消化估值,基本面扰动或风险偏好驱动资产回调消化估值,极少数新增景气资产提估值”的格局。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF075)